天天關注：5月投資前瞻：新能源板塊即將否極泰來？

新能源實屬今年最為投資者所不平的行業板塊。當經濟復蘇的態勢越來越好時，新能源板塊逐漸不再是A股中唯一的“明珠”，數字經濟、“中特估”等主題行業的崛起使得新能源行業的個股今年的表現黯然失色。

【資料圖】

就在4月末，以光伏、鋰電、風電為代表的新能源板塊又開啟了巨幅反彈，這是否意味著板塊報復性反轉可期？本文將詳細解析。

供需向好的鋰電行業有望收獲短期反彈

鋰電池行業在經歷了產能擴張過熱的階段后，已經階段性地進入了周期底部。今年鋰電需求同比增速有望加快，尤其是在 4 月 18 日上海車展之后(3 月我國新能源汽車銷售 65.3 萬輛，同比增長 434.8%，市占率達 26.6%)。供給端去庫存最快的階段有望告一段落，碳酸鋰有望企穩回升；電解液環節價格、毛利已處于歷史底部，具有較好向上彈性。

從電解液這個細分行業來看，根據百川盈孚的數據，4月15日電解液的平均價格已經回落到每噸3.3萬元，這是近五年來的最低點。盈利方面，行業單噸毛利、毛利率回調至 0.13萬元/噸、4.5%，近五年最低為 0.22 萬元/噸，8.5%。

由此可以看出兩點：1)目前電解質單噸毛利已降至近五年低位，在目前毛利率水平下，二線電解質廠商已出現虧損；2)一季度淡季疊加下游去庫完成，電解液行業庫存開始回升，短期內有望迎來行業景氣回升。

不僅傳統鋰電產業鏈已然周期見底，很多新技術或正迎來0-1階段的投資元年。鈉電池方面，傳藝鈉電正、負極材料量產線于 4 月 14 日正式開工，公司將在電芯的主要材料方面完成

布局。后續隨著碳酸鋰價格的見底回調+鈉電池產業鏈的加速落地，鈉電池成本及性能優勢將逐漸顯現，板塊有望迎來反彈機會。

固態電池方面，寧德時代凝聚態電池產品有望在上海國際車展上正式亮相，凝聚態電池可以理解為半固態電池，具有動力性能好、安全性高、可靠性高循環壽命等優勢，引領鋰電池技術變革。

太平洋證券認為應重視新周期開啟帶來的新技術、新市場機會：

1)核心成長：技術、成本、出海領先的一體化龍頭，寧德時代、億緯鋰能、比亞迪、華友鈷業、璞泰來、恩捷股份、天賜材料等。

2)新技術：a)鈉電池：維科技術、圣泉集團、元力股份、美聯新材、振華新材、鼎勝新材等；b)大圓柱：億緯鋰能、科達利等；c)復合電池箔：萬順新材、寶明科技等；d)固態電池：贛鋒鋰業、上海洗霸等。

3)后周期：儲能+回收等：派能科技、鵬輝能源、盛弘股份、天能股份、格林美等。

光伏、風電行業正走出四季度的陰霾

光伏行業的景氣度要從石英砂以及組件出貨這兩個角度來分析訂單情況。需求復蘇下終端排產提升，光伏基本面強勢。海內外需求回暖，4 月組件排產將提升至 39-41GW，預計 5、6 月份排產呈逐月上升趨勢。硅片環節出現結構性的供給緊張，主產業鏈利潤有望好于此前預期，可適當重視優質一體化企業的布局。

據中粉資訊資料顯示，近期層高純石英砂的價格已接近每噸26-29萬元。隨著終端需求的恢復，高純石英砂的短缺仍在繼續，內層報價迅速上升，硅片的有效產能將繼續受限。

組件輔助材料的排產，作為組件板塊的晴雨表，亦逐漸走出2022年四季度的陰霾，預計排產，報價將繼續走高。新科技滲透率迅速上升的時刻即將來臨，而新科技也將成為企業成長的新動力。投資者可重點關注那些擁有豐富的產品和快速導入零部件供應鏈的企業。

太平洋證券認為應關注以下光伏的標的：

1)新成長：愛旭股份、鈞達股份、億晶光電、東方日升、橫店東磁、異質結(海源復材、正業科技等)、鈣鈦礦產業鏈等。

2)核心成長：隆基綠能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、陽光電源、TCL中環等。

3)膠膜環節標的：福斯特、海優新材、賽伍技術、天洋新材、激智科技等。

4)其他輔材：歐晶科技、明冠新材、宇邦新材、通靈股份等。

風電行業的成長主要看海風的增量。近期有兩條新聞值得關注：

據日經新聞，七國集團(G7)環境部長會議聲明指出，到2030年，G7海上風電總裝機將達到150GW，相當于2021年7倍水平。根據GWEC數據，此前G7各國到2030年海上風電裝機目標分別為英國50GW、美國30GW、德國30GW、日本10GW、法國8.75GW、意大利0GW、加拿大0GW，共計128.75 GW。此次G7環境部長會議將海風總裝機目標上調了16.5%。此次七國集團上調海上風電裝機目標再次展現了G7國家對碳中和的重視和加大了海上風電的未來預期。

2022年歐洲和美國的海風新增裝機為2.46GW，而歐洲目前在建海風項目將近9GW，因此預計從2024年開始，歐美海上風電迎來一輪加速發展期。

太平洋證券認為隨著全球海風的加速發展，海上風電產業鏈特別是出口占比較高的企業值得持續關注。

1)塔筒&樁基：泰勝風能，海力風電，大金重工；

2)鑄件等零部件：振江股份，中際聯合、日月股份，金雷股份、恒潤股份；

3)海纜：亨通光電，起帆電纜，東方電纜。

來源：證券之星

責編：BKM355　

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